Experten

Vom 4. bis 6. März dieser Woche fand in Kuala Lumpur, Malaysia, eine Konferenz statt, die große Aufmerksamkeit der globalen Öl- und Fettindustrie auf sich zog. Der derzeit von Bären heimgesuchte Ölmarkt ist voller Nebel, und alle Teilnehmer freuen sich auf das Treffen, um Orientierung zu geben.

Der vollständige Name der Konferenz lautet „The 35th Palm Oil and Laurel Oil Price Outlook Conference and Exhibition“. Es handelt sich um eine jährliche Branchenaustauschveranstaltung, die von Bursa Malaysia Derivatives (BMD) ausgerichtet wird.

Viele namhafte Analysten und Branchenexperten äußerten auf dem Treffen ihre Ansichten zum weltweiten Angebot und der Nachfrage nach Pflanzenöl sowie zu den Preisaussichten für Palmöl. Während dieser Zeit wurden häufig optimistische Bemerkungen verbreitet, die den Palmölpreis ankurbelten und den Öl- und Fettmarkt in dieser Woche steigen ließen.

Palmöl macht 32 % der weltweiten Speiseölproduktion aus und sein Exportvolumen belief sich in den letzten zwei Jahren auf 54 % des weltweiten Speiseölhandelsvolumens. Damit spielte es die Rolle des Preisführers auf dem Ölmarkt.

Während dieser Sitzung waren die Ansichten der meisten Redner relativ einheitlich: Das Produktionswachstum in Indonesien und Malaysia stagniert, während der Palmölverbrauch in den wichtigsten Nachfrageländern vielversprechend ist und die Palmölpreise in den nächsten Monaten voraussichtlich steigen und dann im Jahr 2024 fallen werden. In der ersten Jahreshälfte hat sich das Wachstum verlangsamt oder ist sogar noch weiter gesunken.

Dorab Mistry, ein leitender Analyst mit über 40 Jahren Branchenerfahrung, war ein wichtiger Redner auf der Konferenz. In den vergangenen zwei Jahren hat er sich zudem eine weitere wichtige neue Identität zugelegt: Er fungiert als Vorsitzender des führenden indischen Getreide-, Öl- und Nahrungsmittelunternehmens Adani Wilmar; das Unternehmen ist ein Joint Venture zwischen der indischen Adani Group und Wilmar International aus Singapur.

Wie beurteilt dieser anerkannte Branchenexperte den aktuellen Markt und zukünftige Trends? Seine Ansichten sind von Person zu Person unterschiedlich. Besonders hervorzuheben ist seine Branchenperspektive, die Branchenkennern hilft, den Kontext und die Hauptlinie des komplexen Marktes zu verstehen und sich so ein eigenes Urteil zu bilden.

Mistrys Hauptargument lautet: Das Klima ist wechselhaft, und die Preise für Agrarprodukte (Fette und Öle) sind nicht rückläufig. Er ist der Ansicht, dass für alle Pflanzenöle, insbesondere Palmöl, weiterhin vernünftige optimistische Erwartungen bestehen sollten. Im Folgenden die wichtigsten Punkte seiner Konferenzrede:

Die mit El Niño verbundenen heißen und trockenen Wetterphänomene im Jahr 2023 sind deutlich milder als erwartet und werden kaum Auswirkungen auf die Palmölproduktionsgebiete haben. Andere Ölsaaten (Sojabohnen, Raps usw.) erzielen normale oder bessere Ernten.

Auch die Preise für Pflanzenöl haben sich bisher schlechter entwickelt als erwartet. Dies ist vor allem auf die gute Palmölproduktion im Jahr 2023, einen stärkeren Dollar, schwächere Volkswirtschaften in den wichtigsten Verbraucherländern und niedrigere Preise für Sonnenblumenöl in der Schwarzmeerregion zurückzuführen.

Jetzt, da wir das Jahr 2024 erreicht haben, ist die aktuelle Situation so, dass die Marktnachfrage stagniert, bei Sojabohnen und Mais eine Rekordernte erzielt wurde, El Niño nachgelassen hat, die Wachstumsbedingungen für die Pflanzen gut sind, der US-Dollar relativ stark ist und Sonnenblumenöl weiterhin schwach ist.

Welche Faktoren werden also den Ölpreis in die Höhe treiben? Vier mögliche Bullen sind denkbar:

Erstens gibt es Wetterprobleme in Nordamerika; zweitens hat die Federal Reserve die Zinssätze drastisch gesenkt und damit die Kaufkraft und den Wechselkurs des US-Dollars geschwächt; drittens hat die Demokratische Partei der USA die Wahlen im November gewonnen und starke Anreize für den grünen Umweltschutz geschaffen; und viertens sind die Energiepreise in die Höhe geschossen.

Über Palmöl

Die Ölpalmenproduktion in Südostasien hat die Erwartungen nicht erfüllt, da die Bäume altern, die Produktionsmethoden rückständig sind und die Anbaufläche kaum erweitert wurde. Im Vergleich zur gesamten Ölpflanzenindustrie ist die Palmölindustrie die Branche, die die Technologie am langsamsten einsetzt.

Die indonesische Palmölproduktion könnte im Jahr 2024 um mindestens eine Million Tonnen zurückgehen, während die malaysische Produktion auf dem Niveau des Vorjahres bleiben könnte.

Die Gewinne aus der Raffination sind in den letzten Monaten ins Negative gerutscht, ein Zeichen dafür, dass Palmöl nicht mehr im Überfluss vorhanden, sondern knapp ist. Neue Biokraftstoffrichtlinien werden die Spannungen verschärfen, Palmöl wird bald eine Chance haben, zu steigen, und die größte positive Möglichkeit liegt im nordamerikanischen Wetter, insbesondere im Zeitraum von April bis Juli.

Mögliche positive Treiber für Palmöl sind: der Ausbau der Produktionskapazitäten für reinen Biodiesel B100 und nachhaltigen Flugkraftstoff (SAF) in Südostasien, eine Verlangsamung der Palmölproduktion und schlechte Ölsaatenernten in Nordamerika, Europa oder anderswo.

Über Raps

Die weltweite Rapsproduktion erholt sich im Jahr 2023, wobei Rapsöl von Anreizen für Biokraftstoffe profitiert.

Indiens Rapsproduktion wird im Jahr 2024 einen Rekordwert erreichen, was vor allem auf die energische Förderung von Rapsprojekten durch indische Industrieverbände zurückzuführen ist.

Über Sojabohnen

Die schwache Nachfrage aus China belastet die Stimmung auf dem Sojabohnenmarkt; verbesserte Saatguttechnologie unterstützt die Sojabohnenproduktion;

Brasiliens Beimischungsquote für Biodiesel wurde zwar erhöht, allerdings fiel der Anstieg nicht so stark aus wie von der Branche erwartet; die USA importieren große Mengen Altspeiseöl aus China, das schlecht für Sojabohnen, aber gut für Palmöl ist;

Sojaschrot wird zur Belastung und könnte weiterhin unter Druck geraten.

Über Sonnenblumenöl

Obwohl der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine seit Februar 2022 andauert, haben die beiden Länder Rekordernten an Sonnenblumenkernen erzielt und die Verarbeitung von Sonnenblumenöl ist nicht beeinträchtigt worden.

Und da ihre Währungen gegenüber dem Dollar an Wert verloren, wurde Sonnenblumenöl in beiden Ländern billiger; Sonnenblumenöl eroberte neue Marktanteile.

Folgen Sie China

Wird China die treibende Kraft hinter dem Anstieg des Ölmarktes sein? Abhängig von:

Wann wird China wieder schnell wachsen und wie steht es um den Verbrauch von Pflanzenöl? Wird China eine Biokraftstoffpolitik entwickeln? Wird Altspeiseöl (UCO) weiterhin in großen Mengen exportiert?

Folgen Sie Indien

Indiens Importe werden im Jahr 2024 niedriger sein als im Jahr 2023.

Verbrauch und Nachfrage in Indien sehen gut aus, doch die indischen Landwirte verfügen über große Ölsaatenvorräte für 2023, und der Überhang der Vorräte im Jahr 2023 wird sich nachteilig auf die Importe auswirken.

Weltweite Nachfrage nach Energie und Speiseöl

Der weltweite Bedarf an Energieöl (Biokraftstoffe) wird im Jahr 2022/23 um etwa 3 Millionen Tonnen steigen; aufgrund der Ausweitung der Produktionskapazitäten und der Nutzung in Indonesien und den USA wird erwartet, dass der Bedarf an Energieöl im Jahr 2023/24 um weitere 4 Millionen Tonnen steigen wird.

Der weltweite Bedarf an Pflanzenöl in der Lebensmittelverarbeitung ist stetig um 3 Millionen Tonnen pro Jahr gestiegen und es wird erwartet, dass auch der Bedarf an Speiseöl im Jahr 23/24 um 3 Millionen Tonnen steigen wird.

Faktoren, die den Ölpreis beeinflussen

Ob die USA in eine Rezession geraten; Chinas wirtschaftliche Aussichten; wann die beiden Kriege (Russland-Ukraine, Palästina und Israel) enden; Dollar-Trend; neue Richtlinien und Anreize für Biokraftstoffe; Rohölpreise.

Preisausblick

Hinsichtlich der weltweiten Pflanzenölpreise prognostiziert Mistry Folgendes:

Es wird erwartet, dass malaysisches Palmöl zwischen heute und Juni zu einem Preis von 3.900 bis 4.500 Ringgit (824 bis 951 US-Dollar) pro Tonne gehandelt wird.

Die Entwicklung der Palmölpreise wird von den Produktionsmengen abhängen. Das zweite Quartal (April, Mai und Juni) dieses Jahres wird der Monat mit dem knappsten Angebot an Palmöl sein.

Das Wetter während der Pflanzzeit in Nordamerika wird eine Schlüsselvariable für die Preisaussichten nach Mai sein. Jegliche Wetterprobleme in Nordamerika könnten den Anstoß für höhere Preise geben.

Die Terminpreise für Sojaöl an der US-amerikanischen CBOT werden sich aufgrund der geringeren inländischen Sojaölproduktion in den USA erholen und weiterhin von der starken Nachfrage nach Biodiesel in den USA profitieren.

US-Spot-Sojaöl wird das teuerste Pflanzenöl der Welt werden, und dieser Faktor wird die Rapsölpreise stützen.

Die Preise für Sonnenblumenöl scheinen ihren Tiefpunkt erreicht zu haben.

Zusammenfassen

Die größten Einflüsse werden das nordamerikanische Wetter, die Palmölproduktion und die Biokraftstoffrichtlinie haben.

Das Wetter bleibt eine wichtige Variable in der Landwirtschaft. Gute Wetterbedingungen, die die jüngsten Ernten begünstigt und die Getreide- und Ölsaatenpreise auf mehr als drei Jahre gedrückt haben, könnten nicht lange anhalten und sollten mit Vorsicht betrachtet werden.

Angesichts der klimatischen Unwägbarkeiten sind die Agrarpreise nicht rückläufig.