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Del 4 al 6 de marzo de esta semana, se celebró en Kuala Lumpur, Malasia, una conferencia que atrajo gran atención de la industria mundial de aceites y grasas. El actual mercado petrolero, sumido en la incertidumbre, generó gran expectación entre los participantes, quienes esperaban con interés la reunión para obtener orientación y definir el rumbo a seguir.

El nombre completo de la conferencia es "La 35.ª Conferencia y Exposición sobre las Perspectivas de los Precios del Aceite de Palma y del Aceite de Laurel", que es un evento anual de intercambio del sector organizado por Bursa Malaysia Derivatives (BMD).

Numerosos analistas y expertos del sector, de reconocido prestigio, expresaron sus opiniones sobre la oferta y la demanda mundial de aceite vegetal y las perspectivas de precios del aceite de palma durante la reunión. En este contexto, se difundieron con frecuencia comentarios optimistas, lo que impulsó al alza el mercado de aceites y grasas esta semana.

El aceite de palma representa el 32% de la producción mundial de aceites comestibles, y su volumen de exportación en los últimos dos años representó el 54% del volumen mundial de comercio de aceites comestibles, desempeñando el papel de líder en precios en el mercado del petróleo.

Durante esta sesión, las opiniones de la mayoría de los ponentes fueron relativamente consistentes: el crecimiento de la producción en Indonesia y Malasia se ha estancado, mientras que el consumo de aceite de palma en los principales países consumidores es prometedor, y se espera que los precios del aceite de palma aumenten en los próximos meses para luego bajar en 2024. En la primera mitad del año, el crecimiento se ralentizó o disminuyó.

Dorab Mistry, analista sénior con más de 40 años de experiencia en el sector, fue uno de los ponentes más destacados de la conferencia; en los últimos dos años, también ha adquirido otra importante responsabilidad: la de presidente de Adani Wilmar, la principal empresa india de cereales, aceites y alimentos, que cotiza en bolsa. Esta empresa es una empresa conjunta entre el Grupo Adani de la India y Wilmar International de Singapur.

¿Cómo percibe este reconocido experto del sector el mercado actual y las tendencias futuras? Sus opiniones varían según la persona, y lo que conviene tener en cuenta es su perspectiva del sector, que ayuda a los profesionales a comprender el contexto y el hilo conductor de este complejo mercado, para así formarse sus propias conclusiones.

El punto principal de Mistry es: el clima es variable y los precios de los productos agrícolas (grasas y aceites) no son bajistas. Considera que deben mantenerse expectativas alcistas razonables para todos los aceites vegetales, especialmente el aceite de palma. A continuación, se presentan los puntos clave de su discurso en la conferencia:

El clima cálido y seco asociado a El Niño en 2023 es mucho más leve de lo esperado y tendrá poco impacto en las zonas de producción de aceite de palma. Otros cultivos oleaginosos (soja, colza, etc.) presentan cosechas normales o incluso mejores.

Los precios de los aceites vegetales también han tenido un rendimiento peor de lo esperado hasta el momento; principalmente debido a la buena producción de aceite de palma en 2023, un dólar más fuerte, economías más débiles en los principales países consumidores y precios más bajos del aceite de girasol en la región del Mar Negro.

Ahora que hemos entrado en 2024, la situación actual es que la demanda del mercado se mantiene estable, la soja y el maíz han tenido una cosecha récord, El Niño ha remitido, las condiciones de crecimiento de los cultivos son buenas, el dólar estadounidense es relativamente fuerte y el aceite de girasol sigue débil.

Entonces, ¿qué factores impulsarán al alza los precios del petróleo? Hay cuatro posibles factores alcistas:

En primer lugar, hay problemas meteorológicos en Norteamérica; en segundo lugar, la Reserva Federal ha recortado drásticamente los tipos de interés, debilitando así el poder adquisitivo y el tipo de cambio del dólar estadounidense; en tercer lugar, el Partido Demócrata de Estados Unidos ganó las elecciones de noviembre y promulgó fuertes incentivos para la protección del medio ambiente; en cuarto lugar, los precios de la energía se han disparado.

Acerca del aceite de palma

La producción de palma aceitera en el sudeste asiático no ha cumplido las expectativas debido al envejecimiento de los árboles, los métodos de producción obsoletos y la escasa expansión de la superficie cultivada. En el conjunto de la industria de cultivos oleaginosos, la del aceite de palma ha sido la que ha adoptado con mayor lentitud la tecnología.

La producción de aceite de palma en Indonesia podría disminuir en al menos 1 millón de toneladas en 2024, mientras que la producción en Malasia podría mantenerse igual que el año anterior.

Los beneficios de refinación se han vuelto negativos en los últimos meses, una señal de que el aceite de palma ha pasado de una oferta abundante a una oferta escasa; y las nuevas políticas de biocombustibles exacerbarán las tensiones, el aceite de palma pronto tendrá la oportunidad de subir, y la mayor posibilidad alcista reside en el clima de América del Norte, especialmente en el período de abril a julio.

Los posibles factores que podrían impulsar el precio del aceite de palma son: la expansión de la capacidad de producción de biodiésel puro B100 y combustible de aviación sostenible (SAF) en el sudeste asiático, la desaceleración de la producción de aceite de palma y las malas cosechas de semillas oleaginosas en América del Norte, Europa o en otros lugares.

Acerca de la colza

La producción mundial de colza se recupera en 2023, y el aceite de colza se beneficia de los incentivos para los biocombustibles.

La producción de colza en la India alcanzará un récord en 2024, principalmente debido a la enérgica promoción de proyectos de colza por parte de las asociaciones industriales indias.

Acerca de la soja

La escasa demanda de China perjudica la confianza del mercado de la soja; la mejora de la tecnología de semillas proporciona apoyo a la producción de soja;

La tasa de mezcla de biodiésel en Brasil ha aumentado, pero el incremento no ha sido tan grande como esperaba la industria; Estados Unidos importa grandes cantidades de aceite de cocina usado de China, lo cual es malo para la soja pero bueno para el aceite de palma;

La harina de soja se convierte en una carga y puede seguir enfrentándose a presiones.

Acerca del aceite de girasol

Aunque el conflicto entre Rusia y Ucrania se ha prolongado desde febrero de 2022, ambos países han logrado cosechas excepcionales de semillas de girasol y el procesamiento del aceite de girasol no se ha visto afectado;

Y a medida que sus monedas se depreciaban frente al dólar, el aceite de girasol se abarató en ambos países; el aceite de girasol conquistó nuevas cuotas de mercado.

Sigue a China

¿Será China la fuerza impulsora detrás del aumento del mercado petrolero? Depende de:

¿Cuándo retomará China su rápido crecimiento y qué ocurrirá con el consumo de aceite vegetal? ¿Formulará China una política de biocombustibles? ¿Se seguirá exportando aceite de cocina usado (UCO, por sus siglas en inglés) en grandes cantidades?

Sigue a India

Las importaciones de la India en 2024 serán inferiores a las de 2023.

El consumo y la demanda en India parecen buenos, pero los agricultores indios mantienen grandes existencias de semillas oleaginosas para 2023, y el arrastre de existencias en 2023 será perjudicial para las importaciones.

demanda mundial de petróleo para energía y alimentos

La demanda mundial de petróleo energético (biocombustibles) aumentará en aproximadamente 3 millones de toneladas en 2022/23; debido a la expansión de la capacidad de producción y el uso en Indonesia y Estados Unidos, se espera que la demanda de petróleo energético aumente aún más en 4 millones de toneladas en 2023/24.

La demanda mundial de aceite vegetal para la industria alimentaria ha aumentado de forma constante en 3 millones de toneladas anuales, y se prevé que la demanda de aceite para consumo humano también aumente en 3 millones de toneladas en el ejercicio 2023/2024.

Factores que afectan a los precios del petróleo

Si Estados Unidos caerá en recesión; las perspectivas económicas de China; cuándo terminarán las dos guerras (Rusia-Ucrania, Palestina e Israel); la tendencia del dólar; nuevas directivas e incentivos para los biocombustibles; los precios del petróleo crudo.

perspectivas de precios

En cuanto a los precios mundiales del aceite vegetal, Mistry predice lo siguiente:

Se prevé que el aceite de palma malasio se cotice entre 3.900 y 4.500 ringgit (824-951 dólares) por tonelada de aquí a junio.

La evolución de los precios del aceite de palma dependerá de los volúmenes de producción. El segundo trimestre (abril, mayo y junio) de este año será el mes con la oferta más escasa de aceite de palma.

Las condiciones climáticas durante el período de siembra en Norteamérica serán un factor clave en la previsión de precios después de mayo. Cualquier problema meteorológico en Norteamérica podría desencadenar un aumento de los precios.

Los precios de los futuros del aceite de soja en la bolsa CBOT de EE. UU. se recuperarán debido a la reducción de la producción nacional de aceite de soja en Estados Unidos y seguirán beneficiándose de la fuerte demanda estadounidense de biodiésel.

El aceite de soja estadounidense al contado se convertirá en el aceite vegetal más caro del mundo, y este factor impulsará los precios del aceite de colza.

Los precios del aceite de girasol parecen haber tocado fondo.

Resumir

Los factores que más influirán serán el clima de Norteamérica, la producción de aceite de palma y la directiva sobre biocombustibles.

El clima sigue siendo un factor determinante en la agricultura. Las buenas condiciones climáticas, que han favorecido las cosechas recientes y han llevado los precios de los cereales y las oleaginosas a mínimos de más de tres años, podrían no durar mucho y deben considerarse con cautela.

Los precios agrícolas no muestran una tendencia bajista dadas las fluctuaciones climáticas.