מומחים

בין ה-4 ל-6 במרץ השבוע, נערך בקואלה לומפור, מלזיה, כנס שמשך תשומת לב רבה מצד תעשיית השמנים והשומנים העולמית. שוק הנפט הנוכחי, ה"שורץ דובים", מלא ערפל, וכל המשתתפים מצפים בקוצר רוח לכנס שיספק הנחיות כיוון.

השם המלא של הכנס הוא "הכנס והתערוכה ה-35 לתחזית מחירי שמן דקלים ושמן לורל", שהוא אירוע חילופי ענפים שנתי המתארח על ידי Bursa Malaysia Derivatives (BMD).

אנליסטים ומומחים ידועים רבים בתעשייה הביעו את דעותיהם על ההיצע והביקוש העולמיים של שמן צמחי ועל סיכויי מחירי שמן דקלים בפגישה. במהלך תקופה זו נפוצו הערות חיוביות רבות, מה שעודד את שמן הדקלים לעלות בשוק השמנים והשומנים השבוע.

שמן דקלים מהווה 32% מייצור שמן המאכל העולמי, ונפח הייצוא שלו בשנתיים האחרונות היווה 54% מנפח הסחר העולמי בשמן המאכל, והוא משחק את תפקיד מוביל המחירים בשוק הנפט.

במהלך מושב זה, עמדותיהם של רוב הדוברים היו עקביות יחסית: צמיחת הייצור באינדונזיה ובמלזיה קפאה על שמריה, בעוד שצריכת שמן הדקלים במדינות הביקוש העיקריות מבטיחה, ומחירי שמן הדקלים צפויים לעלות בחודשים הקרובים ולאחר מכן לרדת בשנת 2024. הם הואטו או ירדו במחצית הראשונה של השנה.

דוראב מיסטרי, אנליסט בכיר עם יותר מ-40 שנות ניסיון בתעשייה, היה דובר בכיר בכנס; בשנתיים האחרונות הוא גם רכש זהות חדשה וכבדת משקל נוספת: כיהן כיו"ר חברת הדגנים, הנפט והמזון המובילה בהודו, חברת Adani Wilmar; החברה הבורסת Adani Wilmar; מיזם משותף של קבוצת Adani ההודית וחברת Wilmar International הסינגפורית.

כיצד רואה מומחה ותיק זה בתעשייה את השוק הנוכחי ואת המגמות העתידיות? דעותיו משתנות מאדם לאדם, וראוי להתייחס לנקודת המבט שלו בתעשייה, המסייעת למומחים בתעשייה להבין את ההקשר ואת החוט המרכזי מאחורי השוק המורכב, על מנת לגבש את שיפוטם בעצמם.

הנקודה העיקרית של מיסטרי היא: האקלים משתנה, ומחירי התוצרת החקלאית (שומנים ושמנים) אינם דוביים. הוא מאמין שיש לשמור על ציפיות חיוביות סבירות לכל השמנים הצמחיים, ובמיוחד שמן דקלים. להלן נקודות המפתח מנאומו בכנס:

תופעות מזג האוויר החמות והיבשות הקשורות לאל ניניו בשנת 2023 הן מתונות בהרבה מהצפוי ותהיה להן השפעה מועטה על אזורי ייצור שמן דקלים. גידולי שמן אחרים (פולי סויה, קנולה וכו') מניבים יבולים רגילים או טובים יותר.

גם מחירי שמן צמחי הציגו ביצועים גרועים מהצפוי עד כה; בעיקר בשל ייצור שמן דקלים טוב בשנת 2023, דולר חזק יותר, כלכלות חלשות יותר במדינות צרכניות מרכזיות ומחירי שמן חמניות נמוכים יותר באזור הים השחור.

כעת, לאחר שנכנסנו לשנת 2024, המצב הנוכחי הוא שהביקוש בשוק יציב, פולי סויה ותירס השיגו יבול נרחב, אל ניניו שכך, תנאי גידול היבולים טובים, הדולר האמריקאי חזק יחסית, ושמן חמניות ממשיך להיות חלש.

אז, אילו גורמים יעלו את מחירי הנפט? ישנם ארבעה גורמים אפשריים:

ראשית, ישנן בעיות מזג אוויר בצפון אמריקה; שנית, הפדרל ריזרב קיצץ בחדות את הריבית, ובכך החליש את כוח הקנייה ואת שער החליפין של הדולר האמריקאי; שלישית, המפלגה הדמוקרטית בארה"ב ניצחה בבחירות בנובמבר וחוקקה תמריצים ירוקים חזקים להגנת הסביבה; רביעית, מחירי האנרגיה זינקו.

אודות שמן דקלים

ייצור שמן הדקלים בדרום מזרח אסיה לא עמד בציפיות משום שהעצים מזדקנים, שיטות הייצור מפגרות, ושטח השתילה בקושי התרחב. אם מסתכלים על כלל תעשיית גידולי השמן, תעשיית שמן הדקלים הייתה האיטית ביותר ביישום הטכנולוגיה.

ייצור שמן הדקלים באינדונזיה עשוי לרדת בלפחות מיליון טון בשנת 2024, בעוד שייצור מלזי עשוי להישאר זהה לשנה הקודמת.

רווחי הזיקוק הפכו לשליליים בחודשים האחרונים, סימן לכך ששמן דקלים עבר מהיצע בשפע להיצע דל; ומדיניות חדשה בנושא דלקים ביולוגיים תחריף את המתיחות, לשמן דקלים תהיה בקרוב הזדמנות לעלות, והאפשרות השורית הגדולה ביותר טמונה במזג האוויר בצפון אמריקה, במיוחד בחלון אפריל עד יולי.

גורמים אופטימיים אפשריים לייצור שמן דקלים הם: הרחבת כושר הייצור של ביו-דיזל טהור B100 ודלק תעופה בר-קיימא (SAF) בדרום מזרח אסיה, האטה בייצור שמן דקלים, ויבולים גרועים של זרעי שמן בצפון אמריקה, אירופה או במקומות אחרים.

אודות לפתית

ייצור הלפתית העולמי יתאושש בשנת 2023, כאשר שמן הלפתית נהנה מתמריצים לדלק ביולוגי.

ייצור הלפתית בהודו יגיע לשיא בשנת 2024, בעיקר הודות לקידום נמרץ של פרויקטים בתחום הלפתית על ידי איגודי התעשייה ההודיים.

לגבי פולי סויה

ביקוש איטי מסין פוגע בסנטימנט שוק פולי הסויה; טכנולוגיית זרעים משופרת מספקת תמיכה לייצור פולי סויה;

קצב ערבוב הביו-דיזל בברזיל הוגדל, אך העלייה לא הייתה גדולה כפי שציפתה התעשייה; ארצות הברית מייבאת שמן בישול מסין בכמויות גדולות, וזה רע לפולי סויה אבל טוב לשמן דקלים;

קמח סויה הופך לנטל ועשוי להמשיך לעמוד בלחץ.

אודות שמן חמניות

למרות שהסכסוך בין רוסיה לאוקראינה נמשך מאז פברואר 2022, שתי המדינות השיגו יבולים גדולים של גרעיני חמניות ועיבוד שמן חמניות לא נפגע;

וככל שהמטבעות שלהם ירדו מול הדולר, שמן חמניות הפך זול יותר בשתי המדינות; שמן חמניות כבש נתחי שוק חדשים.

עקוב אחר סין

האם סין תהיה הכוח המניע מאחורי העלייה בשוק הנפט? בהתאם ל:

מתי סין תחזור לצמיחה מהירה ומה לגבי צריכת שמן צמחי? האם סין תגבש מדיניות של דלק ביולוגי? האם שמן בישול שאריות UCO עדיין ייצא בכמויות גדולות?

עקוב אחר הודו

היבוא של הודו בשנת 2024 יהיה נמוך יותר מאשר בשנת 2023.

הצריכה והביקוש בהודו נראים טובים, אך חקלאים הודים מחזיקים במלאי גדול של זרעי שמן לשנת 2023, והעברה של מלאי בשנת 2023 תפגע ביבוא.

ביקוש עולמי לאנרגיה ולנפט למזון

הביקוש העולמי לנפט לאנרגיה (דלקים ביולוגיים) יגדל בכ-3 מיליון טון בשנת 2022/23; עקב הרחבת כושר הייצור והשימוש באינדונזיה ובארצות הברית, הביקוש לנפט לאנרגיה צפוי לעלות עוד יותר ב-4 מיליון טון בשנת 2023/24.

הביקוש העולמי לשמן צמחי בתעשיית עיבוד המזון גדל בהתמדה ב-3 מיליון טון בשנה, וצפוי שגם הביקוש לשמן מזון יגדל ב-3 מיליון טון בשנת 2023/24.

גורמים המשפיעים על מחירי הנפט

האם ארצות הברית תיכנס למיתון; סיכוייה הכלכליים של סין; מתי יסתיימו שתי המלחמות (רוסיה-אוקראינה, פלסטין וישראל); מגמת הדולר; הנחיות ותמריצים חדשים בנוגע לדלקים ביולוגיים; מחירי נפט גולמי.

תחזית מחירים

לגבי מחירי שמן צמחי עולמיים, מיסטרי צופה את הדברים הבאים:

שמן דקלים מלזי צפוי להיסחר ב-3,900-4,500 רינגיט (824-951 דולר) לטון בין עכשיו ליוני.

כיוון מחירי שמן הדקלים יהיה תלוי בכמויות הייצור. הרבעון השני (אפריל, מאי ויוני) של השנה יהיה החודש עם ההיצע הצפוף ביותר של שמן דקלים.

מזג האוויר במהלך תקופת השתילה בצפון אמריקה יהיה משתנה מרכזי בתחזית המחירים לאחר חודש מאי. כל בעיית מזג אוויר בצפון אמריקה עלולה להצית את הפתיל לעליית מחירים.

מחירי החוזים העתידיים על שמן סויה CBOT בארה"ב יעלו מחדש עקב הירידה בייצור שמן סויה מקומי בארצות הברית וימשיכו ליהנות מביקוש חזק לביו-דיזל בארה"ב.

שמן סויה אמריקאי יהפוך לשמן הצמחי היקר ביותר בעולם, וגורם זה יתמוך במחירי שמן הלפתית.

נראה כי מחירי שמן חמניות הגיעו לשפל.

לְסַכֵּם

ההשפעות הגדולות ביותר יהיו מזג האוויר בצפון אמריקה, ייצור שמן דקלים והנחיית הדלקים הביולוגיים.

מזג האוויר נותר משתנה עיקרי בחקלאות. תנאי מזג אוויר טובים, אשר היטיבו עם היבולים האחרונים ודחפו את מחירי הדגנים והזרעים לשפל של יותר משלוש שנים, עשויים שלא להימשך זמן רב ויש להתייחס אליהם בזהירות.

מחירי החקלאות אינם דוביים לאור גחמות האקלים.