전문가

이번 주 3월 4일부터 6일까지 세계 유지 업계의 큰 관심을 모은 컨퍼런스가 말레이시아 쿠알라룸푸르에서 개최되었습니다. 현재 "곰이 출몰하는" 듯한 불안정한 석유 시장은 안개로 뒤덮여 있으며, 모든 참가자들은 이번 회의가 나아갈 방향을 제시해 줄 것으로 기대하고 있습니다.

이번 컨퍼런스의 정식 명칭은 "제35회 팜유 및 월계수유 가격 전망 컨퍼런스 및 전시회"이며, 말레이시아 증권거래소(BMD)에서 주최하는 연례 산업 교류 행사입니다.

이번 회의에서는 많은 저명한 분석가와 업계 전문가들이 식물성 기름의 세계 수급 상황과 팜유 가격 전망에 대한 견해를 밝혔습니다. 특히, 팜유에 대한 낙관적인 전망이 잇따르면서 팜유 가격이 상승세를 주도하여 이번 주 유지방 시장을 끌어올렸습니다.

팜유는 전 세계 식용유 생산량의 32%를 차지하며, 지난 2년간 수출량은 전 세계 식용유 교역량의 54%를 차지하며 석유 시장에서 가격 결정자 역할을 하고 있습니다.

이번 회의에서 대부분의 발표자들은 비교적 일관된 견해를 보였습니다. 인도네시아와 말레이시아의 팜유 생산량 증가는 정체된 반면, 주요 수요국의 팜유 소비는 유망하며, 팜유 가격은 향후 몇 달 동안 상승한 후 2024년에 하락할 것으로 예상된다는 것입니다. 올해 상반기에는 팜유 생산량 증가세가 둔화되거나 하락했습니다.

업계에서 40년 이상의 경력을 가진 베테랑 분석가인 도랍 미스트리는 이번 컨퍼런스에서 영향력 있는 연사로 활약했습니다. 그는 지난 2년 동안 인도 최대 곡물, 유지류 및 식품 회사인 상장 기업 아다니 윌마의 회장으로서 또 다른 중요한 역할을 맡게 되었습니다. 아다니 윌마는 인도의 아다니 그룹과 싱가포르의 윌마 인터내셔널의 합작 투자 회사입니다.

업계에서 명망 있는 이 전문가는 현재 시장과 미래 트렌드를 어떻게 전망할까요? 그의 견해는 사람마다 다르지만, 업계 관계자들이 복잡한 시장의 맥락과 핵심 흐름을 이해하고 스스로 판단을 내리는 데 도움이 되는 그의 업계 관점을 참고하는 것이 중요합니다.

미스트리의 핵심 주장은 기후는 변덕스럽지만 농산물(지방과 유지) 가격은 하락세가 아니라는 것입니다. 그는 모든 식물성 기름, 특히 팜유에 대해 합리적인 상승 전망을 유지해야 한다고 믿습니다. 다음은 그의 컨퍼런스 연설의 주요 내용입니다.

2023년 엘니뇨 현상과 관련된 고온 건조한 날씨는 예상보다 훨씬 온화하여 팜유 생산 지역에 미치는 영향은 미미할 것으로 보입니다. 다른 유지종자 작물(대두, 유채 등)은 평년 수준 또는 그 이상의 수확량을 기록할 것으로 예상됩니다.

식물성 기름 가격 또한 예상보다 저조한 실적을 보이고 있는데, 이는 주로 2023년 팜유 생산량 호조, 달러 강세, 주요 소비국의 경기 침체, 그리고 흑해 지역의 해바라기유 가격 하락 때문입니다.

2024년에 접어든 현재 상황은 시장 수요는 정체되어 있고, 콩과 옥수수는 풍작을 거두었으며, 엘니뇨 현상이 완화되어 작물 생육 조건이 양호하고, 미국 달러는 상대적으로 강세를 보이고 있는 반면, 해바라기유는 계속해서 약세를 나타내고 있다는 것입니다.

그렇다면 유가를 상승시킬 요인은 무엇일까요? 유가 상승을 견인할 수 있는 요인은 네 가지가 있습니다.

첫째, 북미 지역에 기상 문제가 있습니다. 둘째, 연방준비제도가 금리를 급격히 인하하여 미국 달러의 구매력과 환율이 약화되었습니다. 셋째, 미국 민주당이 11월 대선에서 승리하여 강력한 녹색 환경 보호 정책을 시행했습니다. 넷째, 에너지 가격이 급등했습니다.

팜유에 관하여

동남아시아의 팜유 생산은 나무의 노령화, 낙후된 생산 방식, 그리고 거의 확장되지 않은 재배 면적 때문에 기대에 미치지 못하고 있습니다. 전체 유지 작물 산업을 살펴보면, 팜유 산업은 기술 적용이 가장 더딘 산업입니다.

인도네시아의 팜유 생산량은 2024년에 최소 100만 톤 감소할 것으로 예상되는 반면, 말레이시아의 생산량은 전년과 비슷한 수준을 유지할 것으로 보인다.

최근 몇 달 동안 정제 수익이 마이너스로 전환된 것은 팜유 공급이 풍부에서 부족으로 바뀌었음을 나타내는 신호입니다. 새로운 바이오 연료 정책이 긴장을 더욱 악화시킬 것으로 예상되는 가운데, 팜유 가격은 곧 상승세를 보일 가능성이 있으며, 이러한 상승 가능성을 높이는 가장 큰 요인은 북미 지역, 특히 4월부터 7월까지의 날씨입니다.

팜유 가격 상승을 견인할 수 있는 요인으로는 동남아시아의 B100 순수 바이오디젤 및 지속 가능한 항공 연료(SAF) 생산 능력 확대, 팜유 생산 둔화, 북미, 유럽 또는 기타 지역의 유지종자 수확량 부진 등이 있습니다.

유채씨에 관하여

2023년 전 세계 유채 생산량이 회복세를 보였으며, 유채유는 바이오 연료 장려책의 수혜를 입었습니다.

인도의 유채 생산량은 인도 산업 협회들의 적극적인 유채 프로젝트 추진 덕분에 2024년에 사상 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다.

콩에 관하여

중국의 수요 부진이 대두 시장 심리에 악영향을 미쳤지만, 종자 기술의 발전은 대두 생산을 뒷받침하고 있습니다.

브라질의 바이오디젤 혼합 비율이 증가했지만, 업계의 기대만큼 증가하지는 않았습니다. 미국은 중국의 폐식용유를 대량으로 수입하는데, 이는 대두에는 좋지 않지만 팜유에는 좋습니다.

대두박은 부담이 되고 있으며 앞으로도 압박에 직면할 수 있습니다.

해바라기유에 대하여

2022년 2월부터 러시아와 우크라이나 간의 분쟁이 계속되고 있음에도 불구하고, 양국은 해바라기 씨의 풍작을 거두었으며 해바라기유 가공에는 영향이 없었습니다.

그리고 두 나라의 통화 가치가 달러 대비 하락하면서 해바라기유 가격이 두 나라 모두에서 저렴해졌고, 해바라기유는 새로운 시장 점유율을 확보했습니다.

중국을 팔로우하세요

중국이 석유 시장 상승의 주도적인 역할을 할까요? 이는 다음 요인들에 따라 달라집니다:

중국은 언제 급속한 경제 성장을 재개할까요? 그리고 식물성 기름 소비는 어떻게 될까요? 중국은 바이오 연료 정책을 수립할까요? 폐식용유(UCO)는 여전히 대량으로 수출될까요?

인도를 팔로우하세요

2024년 인도의 수입액은 2023년보다 적을 것이다.

인도의 소비와 수요는 양호해 보이지만, 인도 농민들은 2023년도에 사용할 유채씨 재고를 대량으로 보유하고 있어, 2023년으로 이월되는 재고는 수입에 악영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

전 세계 에너지 및 식량 석유 수요

전 세계 에너지 석유(바이오 연료) 수요는 2022/23년에 약 3백만 톤 증가할 것으로 예상됩니다. 인도네시아와 미국의 생산 능력 및 사용량 확대로 인해 2023/24년에는 에너지 석유 수요가 4백만 톤 더 증가할 것으로 전망됩니다.

전 세계 식품 가공용 식물성 기름 수요는 매년 3백만 톤씩 꾸준히 증가해 왔으며, 2023/2024년에도 식용유 수요는 3백만 톤 증가할 것으로 예상됩니다.

유가에 영향을 미치는 요인

미국이 경기 침체에 빠질지 여부; 중국의 경제 전망; 두 전쟁(러시아-우크라이나, 팔레스타인-이스라엘)의 종식 시점; 달러 환율 동향; 새로운 바이오 연료 관련 지침 및 인센티브; 원유 가격.

가격 전망

세계 식물성 기름 가격과 관련하여 미스트리는 다음과 같이 예측합니다.

말레이시아산 팜유는 지금부터 6월까지 톤당 3,900~4,500링깃(824~951달러)에 거래될 것으로 예상됩니다.

팜유 가격의 향방은 생산량에 달려 있습니다. 올해 2분기(4월, 5월, 6월)는 팜유 공급이 가장 부족한 시기가 될 것입니다.

5월 이후 가격 전망에 있어 북미 지역 파종 시기의 날씨는 핵심 변수가 될 것입니다. 북미 지역의 날씨 문제는 가격 상승의 도화선이 될 수 있습니다.

미국 국내 대두유 생산량 감소로 인해 미국 시카고 상품거래소(CBOT)의 대두유 선물 가격이 반등할 것이며, 미국 내 바이오디젤 수요 강세의 영향도 지속될 것으로 예상됩니다.

미국산 대두유는 세계에서 가장 비싼 식물성 기름이 될 것이며, 이러한 요인이 유채씨유 가격을 지지할 것이다.

해바라기유 가격이 바닥을 친 것으로 보입니다.

요약하다

가장 큰 영향을 미치는 요인은 북미 지역의 날씨, 팜유 생산량, 그리고 바이오 연료 지침이 될 것입니다.

날씨는 농업에 있어 여전히 중요한 변수입니다. 최근 수확량을 늘리고 곡물 및 유지종자 가격을 3년 만에 최저 수준으로 떨어뜨린 양호한 날씨 조건은 오래 지속되지 않을 수 있으므로 주의해서 살펴봐야 합니다.

기후 변동성이 크다는 점을 고려하면 농산물 가격은 하락세라고 볼 수 없습니다.