эксперты

С 4 по 6 марта в Куала-Лумпуре (Малайзия) прошла конференция, привлекшая пристальное внимание мировой масложировой отрасли. Нынешний «медвежий» рынок масел окутан туманом, и все участники с нетерпением ждут встречи, которая поможет им определить направление развития.

Полное название конференции — «35-я конференция и выставка по прогнозам цен на пальмовое и лавровое масло». Это ежегодное отраслевое биржевое мероприятие, организованное Малазийской биржей деривативов (BMD).

На встрече многие известные аналитики и отраслевые эксперты высказали свои мнения о мировом спросе и предложении растительного масла, а также о перспективах цен на пальмовое масло. В этот период часто звучали оптимистичные заявления, что способствовало росту рынка пальмового масла на этой неделе.

На пальмовое масло приходится 32% мирового производства пищевого масла, а объем его экспорта за последние два года составил 54% объема мировой торговли пищевым маслом, играя роль ценового лидера на рынке масел.

В ходе этой сессии мнения большинства докладчиков были относительно единообразными: рост производства в Индонезии и Малайзии стагнирует, в то время как потребление пальмового масла в странах с основным спросом выглядит многообещающим, и ожидается, что цены на пальмовое масло вырастут в ближайшие несколько месяцев, а затем упадут в 2024 году. В первой половине года они замедлились или даже снизились.

Дораб Мистри, старший аналитик с более чем 40-летним опытом работы в отрасли, был авторитетным докладчиком на конференции; за последние два года он также обрел еще одну весомую новую идентичность: он занимает должность ведущей индийской зерновой, масложировой и пищевой компании и является председателем публичной компании Adani Wilmar; эта компания является совместным предприятием индийской Adani Group и сингапурской Wilmar International.

Как этот признанный эксперт отрасли оценивает текущий рынок и будущие тенденции? Его взгляды различаются от человека к человеку, и стоит обратить внимание на его отраслевой взгляд, который помогает отраслевым экспертам понять контекст и основные тенденции сложного рынка, чтобы сформировать собственное мнение.

Основная мысль Мистри заключается в следующем: климат изменчив, а цены на сельскохозяйственную продукцию (жиры и масла) не являются медвежьими. Он считает, что следует сохранять разумные оптимистичные ожидания в отношении всех растительных масел, особенно пальмового. Ниже приведены основные положения его выступления на конференции:

Жаркие и засушливые погодные явления, связанные с Эль-Ниньо в 2023 году, окажутся гораздо мягче, чем ожидалось, и не окажут существенного влияния на районы производства пальмового масла. Урожаи других масличных культур (сои, рапса и др.) будут нормальными или даже выше.

Цены на растительное масло также оказались хуже ожиданий, в основном из-за хорошего производства пальмового масла в 2023 году, укрепления доллара, ослабления экономик основных стран-потребителей и снижения цен на подсолнечное масло в Черноморском регионе.

На дворе 2024 год, и текущая ситуация такова: спрос на рынке стабилен, соевые бобы и кукуруза дали рекордный урожай, явление Эль-Ниньо утихло, условия для роста сельскохозяйственных культур благоприятны, доллар США относительно силен, а цены на подсолнечное масло продолжают падать.

Итак, какие факторы будут способствовать росту цен на нефть? Существует четыре возможных «бычьих» тренда:

Во-первых, в Северной Америке возникли проблемы с погодой; во-вторых, Федеральная резервная система резко снизила процентные ставки, тем самым ослабив покупательную способность и обменный курс доллара США; в-третьих, Демократическая партия США победила на выборах в ноябре и приняла мощные экологические стимулы; в-четвертых, резко выросли цены на энергоносители.

О пальмовом масле

Производство масличной пальмы в Юго-Восточной Азии не оправдало ожиданий, поскольку деревья стареют, методы производства отсталые, а посевные площади практически не расширяются. В целом, производство масличной пальмы является самым медленным в плане внедрения технологий.

Производство пальмового масла в Индонезии может сократиться как минимум на 1 миллион тонн в 2024 году, тогда как производство в Малайзии может остаться на уровне предыдущего года.

Прибыль от переработки нефти в последние месяцы стала отрицательной, что является признаком того, что поставки пальмового масла перешли от изобилия к дефициту; а новая политика в отношении биотоплива усугубит напряженность, цены на пальмовое масло вскоре получат шанс вырасти, и наибольший потенциал для роста связан с погодой в Северной Америке, особенно в период с апреля по июль.

Возможными факторами роста цен на пальмовое масло являются: расширение мощностей по производству чистого биодизеля B100 и устойчивого авиационного топлива (SAF) в Юго-Восточной Азии, замедление производства пальмового масла и плохие урожаи масличных культур в Северной Америке, Европе и других регионах.

О рапсе

Мировое производство рапса восстановится в 2023 году, при этом производство рапсового масла выиграет от стимулирования производства биотоплива.

Производство рапса в Индии достигнет рекордного уровня в 2024 году, главным образом благодаря активной продвижению проектов по выращиванию рапса индийскими отраслевыми ассоциациями.

О соевых бобах

Вялый спрос со стороны Китая ухудшает настроения на рынке сои; улучшенные технологии семеноводства поддерживают производство сои;

Уровень смешивания биодизеля в Бразилии увеличился, но не настолько, как ожидала отрасль; Соединенные Штаты импортируют большие объемы отработанного растительного масла из Китая, что вредно для соевых бобов, но полезно для пальмового масла;

Соевая мука становится обузой и может и дальше испытывать давление.

О подсолнечном масле

Хотя конфликт между Россией и Украиной продолжается с февраля 2022 года, обе страны добились рекордных урожаев семян подсолнечника, а переработка подсолнечного масла не пострадала;

А поскольку их валюты обесценились по отношению к доллару, подсолнечное масло подешевело в обеих странах; подсолнечное масло завоевало новые доли рынка.

Следуйте за Китаем

Станет ли Китай движущей силой роста рынка нефти? В зависимости от:

Когда Китай возобновит быстрый рост и что будет с потреблением растительного масла? Разработает ли Китай политику в отношении биотоплива? Будут ли отработанные растительные масла (UCO) по-прежнему экспортироваться в больших объёмах?

Следуйте за Индией

Импорт Индии в 2024 году будет ниже, чем в 2023 году.

Потребление и спрос в Индии выглядят хорошо, но индийские фермеры имеют большие запасы масличных семян на 2023 год, и переходящие запасы в 2023 году будут иметь отрицательные последствия для импорта.

Глобальный спрос на энергоносители и продукты питания на нефть

Мировой спрос на энергетическое масло (биотопливо) увеличится примерно на 3 млн тонн в 2022–2023 гг.; в связи с расширением производственных мощностей и потребления в Индонезии и США ожидается, что спрос на энергетическое масло увеличится еще на 4 млн тонн в 2023–2024 гг.

Глобальный спрос на растительное масло для пищевой промышленности стабильно растет на 3 миллиона тонн в год, и ожидается, что спрос на пищевое масло также увеличится на 3 миллиона тонн в 23/24 году.

Факторы, влияющие на цены на нефть

Впадут ли Соединенные Штаты в рецессию; экономические перспективы Китая; когда закончатся две войны (Россия-Украина, Палестина и Израиль); динамика доллара; новые директивы и стимулы в отношении биотоплива; цены на сырую нефть.

ценовой прогноз

Относительно мировых цен на растительное масло Мистри прогнозирует следующее:

Ожидается, что малазийское пальмовое масло будет торговаться по цене 3900–4500 ринггитов (824–951 долл. США) за тонну с настоящего момента по июнь.

Динамика цен на пальмовое масло будет зависеть от объёмов производства. Второй квартал (апрель, май и июнь) этого года станет месяцем с наибольшим дефицитом предложения пальмового масла.

Погода в период посевной кампании в Северной Америке будет играть ключевую роль в прогнозе цен после мая. Любые погодные условия в Северной Америке могут спровоцировать рост цен.

Цены на фьючерсы на соевое масло на бирже CBOT в США восстановятся из-за сокращения внутреннего производства соевого масла в США и продолжат выигрывать от высокого спроса на биодизель в США.

Спотовое соевое масло из США станет самым дорогим растительным маслом в мире, и этот фактор окажет поддержку ценам на рапсовое масло.

Цены на подсолнечное масло, похоже, достигли дна.

Подвести итог

Наибольшее влияние окажут погода в Северной Америке, производство пальмового масла и директива о биотопливе.

Погода остаётся важным фактором, влияющим на сельское хозяйство. Благоприятные погодные условия, которые способствовали недавнему сбору урожая и привели к снижению цен на зерновые и масличные культуры до более чем трёхлетнего минимума, могут продлиться недолго и к ним следует относиться с осторожностью.

Цены на сельскохозяйственную продукцию не являются медвежьими, учитывая капризы климата.