experti

Tento týden se od 4. do 6. března v Kuala Lumpuru v Malajsii konala konference, která přilákala velkou pozornost globálního průmyslu olejů a tuků. Současný trh s ropou „zamořený medvědy“ je plný mlhy a všichni účastníci se těší na setkání, které jim poskytne vodítko pro další vývoj.

Celý název konference je „35. konference a výstava o cenách palmového a vavřínového oleje“, což je každoroční akce v oboru pořádaná společností Bursa Malaysia Derivatives (BMD).

Na setkání se mnoho známých analytiků a odborníků z oboru vyjádřilo k celosvětové nabídce a poptávce po rostlinném oleji a cenovým vyhlídkám palmového oleje. Během tohoto období se často šířily optimistické komentáře, které stimulovaly palmový olej k růstu trhu s oleji a tuky v tomto týdnu.

Palmový olej se podílí 32 % na celosvětové produkci jedlých olejů a jeho objem vývozu v posledních dvou letech představoval 54 % objemu celosvětového obchodu s jedlými oleji, což z něj dělá cenového lídra na trhu s ropou.

Během této sekce byly názory většiny řečníků relativně jednotné: růst produkce v Indonésii a Malajsii stagnuje, zatímco spotřeba palmového oleje v zemích s velkou poptávkou je slibná a očekává se, že ceny palmového oleje v příštích několika měsících porostou a poté v roce 2024 klesnou. V první polovině roku se jejich tempo zpomalilo nebo kleslo.

Dorab Mistry, seniorní analytik s více než 40 lety zkušeností v oboru, byl na konferenci významným řečníkem; v posledních dvou letech si také získal novou významnou identitu: působí jako přední indická společnost zabývající se obilím, ropou a potravinářstvím, předseda představenstva společnosti Adani Wilmar, která je společným podnikem indické skupiny Adani Group a singapurské společnosti Wilmar International.

Jak se tento zavedený odborník v oboru dívá na současný trh a budoucí trendy? Jeho názory se liší člověk od člověka a za zmínku stojí jeho pohled na dané odvětví, který pomáhá odborníkům z oboru pochopit kontext a hlavní nit, která se skrývá za komplexním trhem, a vyvodit si tak vlastní úsudek.

Mistryho hlavní myšlenka je, že klima je proměnlivé a ceny zemědělských produktů (tuků a olejů) nejsou medvědí. Domnívá se, že by měla být zachována rozumná optimistická očekávání u všech rostlinných olejů, zejména u palmového oleje. Následují klíčové body jeho konferenčního projevu:

Horké a suché počasí spojené s El Niñem v roce 2023 je mnohem mírnější, než se očekávalo, a bude mít malý dopad na oblasti produkce palmového oleje. Ostatní olejnaté plodiny (sója, řepka atd.) mají normální nebo lepší sklizně.

Ceny rostlinného oleje si také dosud vedly hůře, než se očekávalo; zejména kvůli dobré produkci palmového oleje v roce 2023, silnějšímu dolaru, slabším ekonomikám v klíčových spotřebitelských zemích a nižším cenám slunečnicového oleje v oblasti Černého moře.

Nyní, když jsme vstoupili do roku 2024, je současná situace taková, že poptávka na trhu stagnuje, sója a kukuřice dosáhly bohaté úrody, El Niño ustoupilo, podmínky pro růst plodin jsou dobré, americký dolar je relativně silný a slunečnicový olej je i nadále slabý.

Takže jaké faktory poženou ceny ropy nahoru? Existují čtyři možné býčí směry:

Zaprvé, v Severní Americe jsou problémy s počasím; zadruhé, Federální rezervní systém prudce snížil úrokové sazby, čímž oslabil kupní sílu a směnný kurz amerického dolaru; zatřetí, americká Demokratická strana vyhrála listopadové volby a zavedla silné zelené pobídky na ochranu životního prostředí; začtvrté, ceny energií prudce vzrostly.

O palmovém oleji

Produkce palmy olejné v jihovýchodní Asii nesplnila očekávání, protože stromy stárnou, výrobní metody jsou zaostalé a plocha výsadby se sotva rozšířila. Při pohledu na celý průmysl olejnin je průmysl palmového oleje v aplikaci technologií nejpomalejší.

Indonéská produkce palmového oleje by se v roce 2024 mohla snížit nejméně o 1 milion tun, zatímco malajsijská produkce by mohla zůstat stejná jako v předchozím roce.

Zisky z rafinace se v posledních měsících dostaly do záporných hodnot, což naznačuje, že se palmový olej přesunul z hojné k omezené nabídce; a nové politiky v oblasti biopaliv zhorší napětí, palmový olej bude mít brzy šanci na růst a největší optimistickou možnost představuje severoamerické počasí, zejména v období od dubna do července.

Možnými hnacími silami pro palmový olej jsou: rozšíření výrobní kapacity čisté bionafty B100 a udržitelného leteckého paliva (SAF) v jihovýchodní Asii, zpomalení produkce palmového oleje a špatná sklizeň olejnatých semen v Severní Americe, Evropě nebo jinde.

O řepce

Globální produkce řepky se v roce 2023 zotaví, přičemž řepkový olej bude těžit z pobídek k biopalivům.

Produkce řepky v Indii dosáhne v roce 2024 rekordu, a to zejména díky energické podpoře projektů pěstování řepky ze strany indických průmyslových sdružení.

O sójových bobech

Slabá poptávka z Číny negativně ovlivňuje náladu na trhu se sójou; vylepšená technologie osiva podporuje produkci sóji;

Brazilský podíl bionafty v mísení se sice zvýšil, ale nárůst nebyl takový, jaký průmysl očekával; Spojené státy dovážejí ve velkém množství čínský odpadní kuchyňský olej, což je špatné pro sóju, ale dobré pro palmový olej;

Sójová moučka se stává zátěží a může i nadále čelit tlaku.

O slunečnicovém oleji

Přestože konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou trvá od února 2022, obě země dosáhly vysoké sklizně slunečnicových semen a zpracování slunečnicového oleje nebylo ovlivněno;

A jak jejich měny oslabovaly vůči dolaru, slunečnicový olej v obou zemích zlevnil; slunečnicový olej získal nové podíly na trhu.

Sledujte Čínu

Bude Čína hnací silou růstu trhu s ropou? V závislosti na:

Kdy Čína obnoví rychlý růst a co spotřeba rostlinného oleje? Zformuluje Čína politiku v oblasti biopaliv? Bude se odpadní kuchyňský olej UCO stále vyvážet ve velkém množství?

Sledujte Indii

Dovoz Indie v roce 2024 bude nižší než v roce 2023.

Spotřeba a poptávka v Indii vypadají dobře, ale indičtí farmáři drží velké zásoby olejnatých semen pro rok 2023 a přenos zásob v roce 2023 bude mít pro dovoz negativní dopad.

Globální poptávka po energii a potravinářském ropě

Globální poptávka po energetické ropě (biopalivech) se v letech 2022/23 zvýší přibližně o 3 miliony tun; v důsledku rozšíření výrobní kapacity a spotřeby v Indonésii a Spojených státech se očekává, že poptávka po energetické ropě v letech 2023/24 dále vzroste o 4 miliony tun.

Globální poptávka po rostlinném oleji v potravinářském průmyslu stabilně roste o 3 miliony tun ročně a očekává se, že poptávka po potravinářském oleji se v letech 2023/2024 rovněž zvýší o 3 miliony tun.

Faktory ovlivňující ceny ropy

Zda Spojené státy upadnou do recese; ekonomické vyhlídky Číny; kdy skončí dvě války (rusko-ukrajinská, palestinská a izraelská); trend dolaru; nové směrnice a pobídky pro biopaliva; ceny ropy.

cenový výhled

Pokud jde o globální ceny rostlinného oleje, Mistry předpovídá následující:

Očekává se, že malajský palmový olej se bude od současnosti do června obchodovat za 3 900–4 500 ringgitů (824–951 dolarů) za tunu.

Vývoj cen palmového oleje bude záviset na objemu produkce. Druhé čtvrtletí (duben, květen a červen) letošního roku bude měsícem s nejmenší nabídkou palmového oleje.

Počasí během období výsadby v Severní Americe bude klíčovou proměnnou ovlivňující cenový výhled po květnu. Jakékoli problémy s počasím v Severní Americe by mohly vést k vyšším cenám.

Futures ceny sójového oleje na amerických burzách CBOT se v důsledku snížení domácí produkce sójového oleje ve Spojených státech zotaví a budou i nadále těžit ze silné poptávky po bionaftě v USA.

Americký sójový olej z promptních cen se stane nejdražším rostlinným olejem na světě a tento faktor podpoří ceny řepkového oleje.

Zdá se, že ceny slunečnicového oleje dosáhly svého dna.

Shrnout

Největší vlivy budou mít severoamerické počasí, produkce palmového oleje a směrnice o biopalivech.

Počasí zůstává v zemědělství hlavní proměnnou. Dobré povětrnostní podmínky, které přály nedávným sklizním a stlačily ceny obilí a olejnin na více než tříletá minima, nemusí trvat dlouho a je třeba je vnímat s opatrností.

Vzhledem k rozmarům klimatu nejsou ceny zemědělských produktů medvědí.