eksperter

Fra den 4. til den 6. marts i denne uge blev der afholdt en konference i Kuala Lumpur, Malaysia, som tiltrak sig stor opmærksomhed fra den globale olie- og fedtstofindustri. Det nuværende "bjørnebefængte" oliemarked er fyldt med tåge, og alle deltagere ser frem til mødet for at give retningsvejledning.

Konferencens fulde navn er "The 35th Palm Oil and Laurel Oil Price Outlook Conference and Exhibition", som er en årlig brancheudvekslingsbegivenhed, der afholdes af Bursa Malaysia Derivatives (BMD).

Mange kendte analytikere og brancheeksperter udtrykte deres synspunkter om det globale udbud og efterspørgsel efter vegetabilsk olie og prisudsigterne for palmeolie på mødet. I denne periode blev der ofte spredt optimistiske bemærkninger, hvilket stimulerede palmeolie til at drive olie- og fedtstofmarkedet til at stige i denne uge.

Palmeolie tegner sig for 32 % af den globale produktion af spiselig olie, og eksportvolumen i de seneste to år har udgjort 54 % af den globale handelsvolumen med spiselig olie og spiller dermed en rolle som prisleder på oliemarkedet.

Under denne session var synspunkterne fra de fleste talere relativt ensartede: Produktionsvæksten i Indonesien og Malaysia er stagneret, mens palmeolieforbruget i de store efterspørgselslande er lovende, og palmeoliepriserne forventes at stige i de næste par måneder og derefter falde i 2024. De er aftaget eller faldet i første halvdel af året.

Dorab Mistry, en senioranalytiker med mere end 40 års erfaring i branchen, var en af ​​de største talere på konferencen; i de seneste to år har han også tilegnet sig en anden stor ny identitet: han fungerer som Indiens førende korn-, olie- og fødevarevirksomhed og bestyrelsesformand for det børsnoterede selskab Adani Wilmar; virksomheden er et joint venture mellem Indiens Adani Group og Singapores Wilmar International.

Hvordan ser denne veletablerede brancheekspert på det nuværende marked og fremtidige tendenser? Hans synspunkter varierer fra person til person, og det er værd at henvise til hans brancheperspektiv, som hjælper branchefolk med at forstå konteksten og hovedtråden bag det komplekse marked, så de kan danne sig deres egne vurderinger.

Mistry's hovedpointe er: klimaet er omskifteligt, og priserne på landbrugsprodukter (fedtstoffer og olier) er ikke pessimistiske. Han mener, at der bør opretholdes rimelige optimistiske forventninger til alle vegetabilske olier, især palmeolie. Følgende er hovedpunkterne i hans konferencetale:

De varme og tørre vejrfænomener forbundet med El Niño i 2023 er meget mildere end forventet og vil have ringe indflydelse på palmeolieproduktionsområder. Andre olieholdige afgrøder (sojabønner, raps osv.) har normale eller bedre høster.

Priserne på vegetabilsk olie har også udviklet sig dårligere end forventet indtil videre; primært på grund af god palmeolieproduktion i 2023, en stærkere dollar, svagere økonomier i kerneforbrugslandene og lavere solsikkeoliepriser i Sortehavsregionen.

Nu hvor vi er gået ind i 2024, er den nuværende situation, at markedsefterspørgslen er flad, sojabønner og majs har opnået en rekordhøst, El Niño er aftaget, afgrødevækstforholdene er gode, den amerikanske dollar er relativt stærk, og solsikkeolie fortsætter med at være svag.

Så hvilke faktorer vil drive oliepriserne op? Der er fire mulige potentielt positive faktorer:

For det første er der vejrproblemer i Nordamerika; for det andet har den amerikanske centralbank (Federal Reserve) kraftigt sænket renten og dermed svækket den amerikanske dollars købekraft og valutakurs; for det tredje vandt det amerikanske demokratiske parti valget i november og indførte stærke grønne miljøbeskyttelsesincitamenter; og for det fjerde er energipriserne steget voldsomt.

Om palmeolie

Oliepalmeproduktionen i Sydøstasien har ikke levet op til forventningerne, fordi træerne er ældre, produktionsmetoderne er tilbagestående, og plantningsarealet knap nok er udvidet. Når man ser på hele olieafgrødeindustrien, har palmeolieindustrien været den langsomste i teknologianvendelse.

Indonesiens palmeolieproduktion kan falde med mindst 1 million tons i 2024, mens den malaysiske produktion kan forblive den samme som året før.

Raffinaderioverskuddene er blevet negative i de seneste måneder, et tegn på, at palmeolie er gået fra at være rigelig til at være begrænset; og nye biobrændstofpolitikker vil forværre spændingerne, palmeolie vil snart have chance for at stige, og den største positive mulighed ligger i det nordamerikanske vejr, især i perioden april til juli.

Mulige positive faktorer for palmeolie er: udvidelse af produktionskapaciteten for ren B100 biodiesel og bæredygtig flybrændstof (SAF) i Sydøstasien, opbremsning i palmeolieproduktionen og dårlige oliehøster i Nordamerika, Europa eller andre steder.

Om rapsfrø

Den globale rapsproduktion genvindes i 2023, hvor rapsolie drager fordel af biobrændstofincitamenter.

Indiens rapsproduktion vil nå rekordniveau i 2024, primært på grund af den energiske promovering af rapsprojekter fra indiske brancheforeninger.

Om sojabønner

Træg efterspørgsel fra Kina skader stemningen på sojabønnemarkedet; forbedret såteknologi understøtter sojabønneproduktionen;

Brasiliens blandingshastighed for biodiesel er blevet øget, men stigningen har ikke været så stor, som industrien forventede; USA importerer Kinas spildolie til madlavning i store mængder, hvilket er dårligt for sojabønner, men godt for palmeolie;

Sojaskrå bliver en byrde og kan fortsat være under pres.

Om solsikkeolie

Selvom konflikten mellem Rusland og Ukraine har fortsat siden februar 2022, har de to lande opnået rekordstore høstudbytter af solsikkefrø, og forarbejdningen af ​​solsikkeolie er ikke blevet påvirket;

Og i takt med at deres valutaer faldt i værdi i forhold til dollaren, blev solsikkeolie billigere i begge lande; solsikkeolie vandt nye markedsandele.

Følg Kina

Vil Kina være den drivende kraft bag stigningen på oliemarkedet? Afhængigt af:

Hvornår vil Kina genoptage den hurtige vækst, og hvad med forbruget af vegetabilsk olie? Vil Kina formulere en politik for biobrændstoffer? Vil der stadig blive eksporteret store mængder af spildolie fra madlavning (UCO)?

Følg Indien

Indiens import i 2024 vil være lavere end i 2023.

Forbrug og efterspørgsel i Indien ser godt ud, men indiske landmænd har store lagre af oliefrø til 2023, og overførslen af ​​lagre i 2023 vil være skadelig for importen.

Global efterspørgsel efter energi og fødevareolie

Den globale efterspørgsel efter energiolie (biobrændstoffer) vil stige med cirka 3 millioner tons i 2022/23. På grund af udvidelsen af ​​produktionskapaciteten og -forbruget i Indonesien og USA forventes efterspørgslen efter energiolie at stige yderligere med 4 millioner tons i 2023/24.

Den globale efterspørgsel efter vegetabilsk olie inden for fødevareforarbejdning er steget støt med 3 millioner tons om året, og det forventes, at efterspørgslen efter fødevareolie også vil stige med 3 millioner tons i 23/24.

Faktorer der påvirker oliepriserne

Om USA vil falde i recession; Kinas økonomiske udsigter; hvornår slutter de to krige (Rusland-Ukraine, Palæstina og Israel); dollarudvikling; nye biobrændstofdirektiver og incitamenter; råoliepriser.

prisudsigter

Med hensyn til de globale priser på vegetabilsk olie forudsiger Mistry følgende:

Malaysisk palmeolie forventes at blive handlet til 3.900-4.500 ringgit ($824-951) pr. ton mellem nu og juni.

Udviklingen af ​​palmeoliepriserne vil afhænge af produktionsmængderne. Andet kvartal (april, maj og juni) i år vil være den måned med den strammeste forsyning af palmeolie.

Vejret i såperioden i Nordamerika vil være en central variabel i prisudsigterne efter maj. Eventuelle vejrproblemer i Nordamerika kan antænde lunten for højere priser.

Amerikanske CBOT-futurespriser på sojabønneolie vil stige igen på grund af reduktionen i den indenlandske produktion af sojabønneolie i USA og vil fortsat drage fordel af den stærke efterspørgsel efter biodiesel i USA.

Amerikansk spot-sojabønneolie vil blive den dyreste vegetabilske olie i verden, og denne faktor vil understøtte priserne på rapsolie.

Priserne på solsikkeolie ser ud til at have nået bunden.

Sammenfatte

De største påvirkninger vil være det nordamerikanske vejr, palmeolieproduktion og biobrændstofdirektivet.

Vejret er fortsat en vigtig variabel i landbruget. Gode vejrforhold, som har favoriseret de seneste høster og presset korn- og oliefrøpriserne op på det laveste niveau i mere end tre år, varer muligvis ikke længe og bør ses med forsigtighed.

Landbrugspriserne er ikke bearish i betragtning af klimaets luner.